Effect van de pandemie

De schok van de pandemie onderstreepte hoe cruciaal de maritieme containerhandel is voor de wereldeconomie. Van Shanghai tot Rotterdam tot Los Angeles: het coronavirus zette de toeleveringsketens op zijn kop. In de havens ontbrak het aan arbeidskrachten die ziek thuis waren. Vrachtwagenchauffeurs en scheepsbemanningen konden de grens niet oversteken vanwege beperkingen op het gebied van de volksgezondheid. De opgekropte vraag als gevolg van enorme stimuleringsprogramma’s tijdens langdurige lockdowns overweldigde de capaciteit van de toeleveringsketens. Behalve dat er vertragingen ontstonden bij het bereiken van de goederen bij de klanten, stegen ook de kosten om ze daar te krijgen.

De prijs voor een container 

Uit het bestuderen van gegevens uit 143 landen door het zeecontainer nieuws over de afgelopen dertig jaar blijkt dat verzendkosten een belangrijke aanjager van inflatie over de hele wereld zijn: wanneer de vrachttarieven verdubbelen, stijgt de inflatie met ongeveer 0,7 procentpunt. Het allerbelangrijkste is dat de effecten vrij persistent zijn, hun piek bereiken na een jaar en tot 18 maanden aanhouden. Dit impliceert dat de stijging van de verzendkosten in 2021 de inflatie in 2022 met ongeveer 1,5 procentpunt heeft verhoogd. De stijgende container prijzen hebben hier ook zeker aan bijgedragen. 

Hoewel de doorwerking van de inflatie kleiner is dan die van de brandstof- of voedselprijzen – die een groter deel van de consumentenaankopen voor hun rekening nemen – zijn de verzendkosten veel volatieler. Als gevolg hiervan is de bijdrage aan de variatie van de inflatie als gevolg van mondiale veranderingen in de scheepvaartprijzen kwantitatief vergelijkbaar met de variatie die wordt gegenereerd door schokken in de mondiale olie- en voedselprijzen. 

Deze bevindingen onthullen ook enkele mechanismen die aan het werk zijn. Ze laten zien dat hogere verzendkosten binnen twee maanden de prijzen van geïmporteerde goederen aan de kade beïnvloeden, en snel doorwerken in de producentenprijzen, waarvan velen afhankelijk zijn van geïmporteerde grondstoffen om hun goederen te vervaardigen. Maar de impact op de prijzen die consumenten aan de kassa betalen, bouwt zich geleidelijker op en bereikt na twaalf maanden zijn hoogtepunt. Dit is een veel langzamer proces dan wat we zien na een stijging van de mondiale olieprijzen, die bestuurders binnen een paar maanden aan de pomp voelen.

Meer of minder invloed op de inflatie

Stijgende verzendkosten hebben in sommige landen meer invloed op de inflatie dan in andere. Ten eerste laat het onderzoek zien dat de structurele kenmerken van een economie ertoe doen. Landen die meer importeren van wat ze consumeren zien een grotere stijging van de inflatie, net als landen die beter geïntegreerd zijn in de mondiale toeleveringsketens. Op dezelfde manier zien landen die doorgaans hogere vrachtkosten betalen – niet aan zee grenzende landen, landen met lage inkomens en vooral eilandstaten – meer inflatie wanneer deze stijgt.

Ten tweede kan een sterk en geloofwaardig monetair beleidskader een rol spelen bij het verzachten van de tweede-ronde-effecten van importprijzen en inflatie. Uit de analyse blijkt dat het goed verankerd houden van de inflatieverwachtingen van cruciaal belang is om het effect van de stijgende verzendkosten op de consumentenprijzen te beperken, vooral als het gaat om kernmaatregelen die brandstof en voedsel uitsluiten.